新万搏体育平台-扛过疫情冲击、迎来政策红利,券商投行业务要如何发力?

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尽管还处在疫情防控的关键时期,但券商投行的工作一点都没有停滞。

按照相关防控要求的影响,现场尽调等业务受到一定影响;但再融资新规、支持防疫相关企业上市及重组等政策相继出台,保荐承销和财务顾问的需求大增。华菁证券总经理刘威向第一财经表示,冲击与机遇并存,对券商投行发展其实提出了更高的要求;对产业转型有深刻的理解、对合规风控有高度的认识,才能抓住这一轮发展良机。

疫情冲击带来新思考

“整体来看,我们认为资本市场中长期向好的走势不会受疫情的冲击,一些新经济业态还会在这之后迎来爆发式增长。”刘威表示。

过去一段时间,除了关注疫情发展态势,刘威称自己也一直在观察对各个产业的影响。在他看来,由于春节是传统的消费旺季,疫情对聚集性的消费影响是巨大的。截至目前,餐饮、旅游、酒店、交通运输、电影、线下教育等行业,全国范围内基本都处于停业状态,相关产业经济损失较大。春节也是返乡消费旺季,疫情也对房地产、汽车销售带来较大的负面影响。

但刘威也表示,在疫情发生后,远程线上办公需求井喷,苹果商店中这类程序的下载量一直保持在前三位;在线游戏、在线问诊、线上教育等也有较大的需求。家用护理和医疗品方面,口罩、消毒液等需求当前还是居高不下,供应存在较大的缺口。

“一个行业的发展或爆发,往往需要一个契机。疫情将对社会生活方式与消费习惯带来深刻变化。线上对线下的替代会加速,新经济行业无疑将成为最大受益者。”刘威称。

其还指出,二级市场可能会提前释放这种预期。比如,半导体、操作系统等科技硬件和软件进口替代进程大幅加快;5G加速部署,手机产业链迎来景气周期;以直播带动云计算等板块登上风口。加上资本市场注册制改革的大背景,新经济和新模式聚集的科创板、创业板和中小板,可能会走出独立的行情。

这种思考落到券商投行业务上,就会带来模式和路线上的个体差异。

“新经济和高科技领域存在很多中小企业,大量都仍处于初创期。虽然发展前景广,但同时风险也相对偏高,存在不确定。很多企业不符合银行信贷标准,无法从银行获得贷款,非常依赖股权融资。”刘威说,券商投行可以多渠道的解决企业融资需求、优化企业股权结构和治理结构,实现传统产业的升级。但同时,也需要改变券商投行标准化、通道服务的传统模式。深耕资产将会变得更重要,也是实现资本和产业精准结合的关键。

政策加码推进新发展

再融资新规的落地,疫情防控期间相关扶持政策的迅速出台,都是券商投行新的发展机遇,但也提出更高的要求。

刘威表示,从境外市场的经验来看,资本市场可以帮助中小企业及科技公司穿越周期、抗击短期突发事件的冲击,在降杠杆、科技创新和产业升级方面发挥着重要作用。在当前的经济发展趋势和疫情冲击下,逆周期调节变得尤为重要。在传统政策工具空间受限大背景下,资本市场可以在逆周期调节中发挥更重要的角色。“提高资本市场股权融资规模、加速新经济与高科技公司上市进程、鼓励有竞争力和符合产业发展方向的上市公司再融资等,都是很有效的政策支持。”

再融资新规近期落地,A股市场应声而起,多家上市公司迅速推出相关方案。刘威对此也表示,再融资新规做出诸多调整,包括锁定期缩短、折扣率提升、锁价发行放开、发行对象数量增加、批文有效期延长、减持限制解除、创业板盈利及指标条件取消等,发行总量也有所提升,改革力度超出市场普遍预期。

“无论是上市公司的发行条件和融资规模,还是资金方的投资方式和退出难度,都有很大程度的松绑。”刘威表示,再融资的供需两端都适度放开,买卖双方充分博弈,这能够有力改善定增发行困难等问题,促进市场活跃度和信心。同时,也会推动银行理财、保险资管、信托等各类资管资金入市,激发市场活力。

不仅如此,从去年起,注册制改革提速;科创板实现平稳运行,创业板改革也提上日程,新三板深化改革方案落地。而近期,监管层也提出支持疫情防控相关企业发行上市、再融资、并购重组,发行债券、资产支持证券等相关措施。

“对于券商投行来说,当前是难得的发展良机。政策给予充分的支持和空间,但监管对于中介机构的责任要求明确而严格。”刘威说。

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